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기업분석보고서

기업심층분석 5. OCI, TOWS 분석

업데이트 2019.08.23. 조회수 4,982


OCI,
기회요인과 위협요인은 무엇인가?


TOWS 분석이란 기업 외부환경의 기회와 위협을 찾아내고 기업 내부환경의 강점과 약점을 발견해, 기회를 활용하고 위협은 억제시키며, 강점을 활용하고 약점을 보완하는 전략 수립을 말한다. 외부환경에서 유리하게 작용하는 기회요인, 외부환경에서 불리하게 작용하는 위협요인, 경쟁사 대비 강점, 경쟁사 대비 약점이 각각 무엇인지 알아보도록 하자.


OCI, TOWS분석

Threat 외부환경에서 불리한 위협요인은 무엇인가?
· 태양광 산업 시황 악화
· 폴리실리콘 공급과잉

Opportunity 외부환경에서 기회요인은 무엇인가?
· 신재생에너지산업의 성장
· 차세대 유망 산업 제약ㆍ바이오

Weakness 소비자로부터 약점으로 인식되는 것은 무엇인가?
· 폴리실리콘의 부진
· 실적 부진에 시달리는 말레이시아법인

Strength 소비자로부터 강점으로 인식되는 것은 무엇인가?
· 카본케미컬 사업 경쟁력
· 태양광발전 산업 솔루션 Provider


Threat: OCI의 위협요인 


1. 태양광 산업 시황 악화
태양광 산업 시황이 악화되고 있다. 태양광산업협회에 따르면 폴리실리콘 1㎏당 가격은 2018년 12월 평균 9.5달러로 2018년 초 17.7달러와 비교해 절반 가까이 떨어졌다. 태양광시장 조사기관 피브이인사이트(PVInsights)에 따르면 2019년 1월 마지막 주 폴리실리콘 가격은 1kg당 8.9달러로 업계가 추정하는 OCI의 손익분기점인 14달러에 크게 못 미친다. 8월 둘째 주 폴리실리콘의 가격은 1kg당 7.88달러까지 떨어졌다. 특히 OCI 실적부진의 가장 큰 원인은 세계 최대 태양광 시장인 중국에서 2018년부터 태양광 발전 보조금이 축소되면서 수요가 줄어든 것이다.


2. 폴리실리콘 공급과잉
폴리실리콘 시장은 공급과잉 악재를 겪고 있다. 폴리실리콘 생산량 글로벌 상위업체는 중국 GCL, 독일 바커(Wacker), OCI다. 세 업체는 2018년 2분기부터 2019년 1분기 사이 15만 톤 규모로 폴리실리콘 생산설비를 증설했으며 2019년 4분기까지 6만~7만 톤의 추가 증설을 추진하고 있다. 2019년 상반기에 중국업체인 용싱과 다코도 각각 4만 톤, 1만5천 톤 씩 증설을 마쳐 폴리실리콘 공급과잉에 일조했다. 그러나 치킨게임을 버티지 못해 사업을 접는 회사들이 생겨나고 있기 때문에 희망이 아주 없는 것은 아니라고 할 수 있다.


Opportunity: OCI의 기회요인 


1. 신재생에너지산업의 성장
신재생에너지산업은 국가 정책에 큰 영향을 받는다. 신재생에너지에 대한 관심이 대두되면서 세계 각국은 정부 차원에서 신재생에너지산업을 집중 육성하려는 움직임을 보이고 있어, 중장기적으로 밝은 전망을 보이고 있다. 세계 태양광발전산업은 미국과 중국 등의 설치 수요 확대에 따라 지속적으로 성장할 것으로 전망된다. 더불어 온실가스 감축 이슈에 따른 화석연료의 대체에너지로 태양광발전산업의 중요성은 더욱 증대될 것으로 예상된다.


2. 차세대 유망 산업 제약ㆍ바이오
제약ㆍ바이오 산업은 국민의 건강과 삶에 밀접하게 연결되어 있어 차세대 유망 산업으로 각광받고 있다. 제품 개발에서 생산까지 기술 집약도가 높아 고부가가치 창출이 가능한 산업이다. 세계 의약품시장은 2000년대 중반 이후 꾸준한 성장세를 보이고 있으며, 바이오 산업 내에서도 바이오 의약품이나 바이오 원료 등 새로운 영역 또한 지속적으로 확대되고 있다. 이러한 시장 상황 및 기회 요인을 바탕으로 유수의 제약 기업들뿐만 아니라, 세계적인 화학업체들도 제약ㆍ바이오 산업에 진출하고 있다.


Weakness: OCI의 약점 


1. 폴리실리콘의 부진
폴리실리콘 가격 하락이 지속되고 있다. 폴리실리콘 가격은 2018년 하반기 태양광 전 밸류체인의 지속적인 가격 후퇴와 함께 동반 하락해왔다. 2019년 8월 둘째 주 폴리실리콘의 가격은 1kg당 7.88달러까지 떨어져, 2018년 1월 17.7달러 가격과 비교하면 약 10달러 가까이 폭락했다. 폴리실리콘의 손익분기점은 12~13달러인데 8달러 이하의 가격은 수익성을 아예 기대할 수 없는 수준이다. OCI는 매출의 40%이상을 폴리실리콘사업에서 내왔기 때문에 타격이 크다. OCI가 폴리실리콘 시황 악화로 2018년 4분기에는 폴리실리콘 사업에서만 영업손실 501억 원을 낸 것으로 추정된다.


2. 실적 부진에 시달리는 말레이시아법인
종속회사 OCI스페셜티가 실적 부진에 시달리는 말레이시아법인에 자금지원을 계속하고 있다. 2011년 설립 이후 계속 적자를 보였지만, 폴리실리콘 수직계열화 탓 매각이 어려웠다. 결국 2017년 11월 수익개선을 위하여 OCI스페셜티가 보유 중인 손자회사 ELPION Silicon Sdn. Bhd.의 제조와 판매를 중단하기로 결정하고 해당 사업부문을 중단하였다.


Strength: OCI의 강점 


1. 카본케미컬 사업 경쟁력
OCI의 카본블랙은 석유계 및 석탄계 원료 모두에 대응하여 생산 가능한 시스템을 갖추고 있어, 원료 가격 변동에 따른 리스크를 최소화하고 있다. 핏치는 전 세계 콜타르 핏치 시장에서 높은 시장 점유율을 유지하고 있으며, 세계 유수의 알루미늄 제련업체들로부터 균일한 품질 및 안정적인 공급으로 호평을 받고 있다. BTX, P/A 등도 엄격한 품질관리와 환경 관리, 안전 관리를 통해 고객의 요구에 부응하고 있다.


2. 태양광발전 산업 솔루션 Provider
OCI는 해외에서 태양광발전사업 전반에 걸쳐 사업을 펼친 경험을 보유하고 있다. 미국 텍사스 주 샌 안토니오시(San Antonio)에서 북미 최대인 450MWac규모의 Alamo 프로젝트를 진행하며 북미시장 태양광발전 개발자로 인정받았다. 북미시장에서의 경험을 토대로 중국 저장(Zhejiang)성 자싱(Jiaxing)시 등지에도 태양광발전 설비 약 22MW를 설치, 운영 중이다. 이러한 운영 노하우를 바탕으로 국내에서 금융 조달과 건설을 융합한 사업 솔루션을 제공하고 있다. 사업개발부터 자금조달, 시공, 관리 운영에 이르기까지 발전 사업의 전 업무 영역을 아우른다.




필진 ㅣ이창민 객원연구원
에디터 ㅣ양예슬 yyesuel@jobkorea.co.kr

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