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기업분석보고서

기업심층분석 5. 코오롱인더스트리 제조부문, TOWS 분석

업데이트 2019.09.17. 조회수 7,511


코오롱인더스트리,
기회요인과 위협요인은 무엇인가?


TOWS 분석이란 기업 외부환경의 기회와 위협을 찾아내고 기업 내부환경의 강점과 약점을 발견해, 기회를 활용하고 위협은 억제시키며, 강점을 활용하고 약점을 보완하는 전략 수립을 말한다. 외부환경에서 유리하게 작용하는 기회요인, 외부환경에서 불리하게 작용하는 위협요인, 경쟁사 대비 강점, 경쟁사 대비 약점이 각각 무엇인지 알아보도록 하자.


코오롱인더스트리, TOWS분석

Threat 외부환경에서 불리한 위협요인은 무엇인가?
· 지속되는 경기 침체
· 자동차부품소재 및 화학소재 시장 경쟁 심화

Opportunity 외부환경에서 기회요인은 무엇인가?
· 자동차 산업의 지속적인 성장
· 화학소재 수요 증대

Weakness 소비자로부터 약점으로 인식되는 것은 무엇인가?
· 필름·전자재료 부문 적자
· 의류소재 사업 악화

Strength 소비자로부터 강점으로 인식되는 것은 무엇인가?
· 다양한 사업영역
· 고품질의 화학소재


Threat: 코오롱인더스트리의 위협요인 


1. 지속되는 경기 침체
경기 침체가 지속되면서 코오롱인더스트리의 각 사업 부문이 어려움을 겪고 있다. 자동차 부품 소재 사업은 자동차 경기에 따라 상당한 영향을 받는다. 0조선업계 및 국내자동차 업계의 침체로 인한 선박용 도료 및 타이어용 페놀수지의 판매량이 감소하고 있다. 우레탄 방수와 바닥재용의 경우 건설경기 악화로 인해 어려움을 겪고 있다. 기타/의류소재부문의 경우 역시 중국산 제품의 공급과잉 및 글로벌 경기침체 등의 영향으로 경영환경이 악화되고 있다.


2. 자동차부품소재 및 화학소재 시장 경쟁 심화
자동차 부품 소재 사업 중 SPB는 해외 경쟁사 증설 및 중국산 저가 제품 품질 향상으로 인한 위협을 받고 있다. 중국 타이어코오드사업의 경우 공급과잉에 따른 과다 경쟁으로 어려운 상황이다. 화학부문의 주력 제품인 석유수지는 경쟁이 심화되어 영업이익이 조금씩 하락하는 모습이다. 페놀수지의 경우 중국 페놀수지 및 완성품 수입으로 경쟁이 치열하다. 에폭시수지는 다국적 기업 및 일본/대만계 업체와 치열한 경쟁을 벌이고 있다. 원단산업은 시장 내 독점이나 과점의 구조가 없는 완전 경쟁 시장으로, 시장의 규모가 크고, 국가 간 교역량도 많으며, 제품의 종류 및 분야, 가격범위가 다양하게 존재한다.


Opportunity: 코오롱인더스트리의 기회요인 


1. 자동차 산업의 지속적인 성장
자동차 산업이 지속 성장함에 따라, 자동차 부품 소재 산업, 인테리어 소재, 엔지니어링플라스틱 시장도 함께 성장하고 있다. 세계적으로 Safety에 대한 규제가 강화되면서 Safety Part의 장착률이 증가하는 추세를 보이고 있다. 특히 향후 자율주행 차량이 늘어나게 되면 안전 관련 이슈가 더욱 중요해져 Safety Part에 대한 수요 및 장착률은 더욱 증가될 것으로 전망된다. 타이어코오드는 고성능 하이브리드 제품의 지속적인 성장이 기대된다. 에어백은 Global Site의 최적 생산체계 구축으로 수익 확보와 지속 성장이 예상된다. 아라미드는 기존의 선진국 중심 시장에서 개도국 지역으로 수요 증가 추세이며, 최근 자동차용의 확대 및 복합소재로의 활용도가 증가함에 따라 전체적으로 안정적인 성장률을 보일 것으로 추정된다. 자동차 산업 및 전기전자 산업은 회사가 영위하는 엔지니어링 플라스틱의 가장큰 수요처로, 각 산업의 성장이 곧 엔지니어링 플라스틱 시장 확대로 연결되고 있다.


2. 화학소재 수요 증대
코오롱인더스트리 화학소재부문에서는 석유수지, 하이레놀, 하이록시, 건자재(PU/TPU) 등을생산 및 판매하고 있다. 석유수지는 신흥 성장국들을 중심으로 성장하고 있으며, 이 중 위생용 접착제 용도로 주로 사용되는 수첨석유수지의 성장율이 상대적으로 좀 더 높다. 에폭시수지는 Mobile, 통신서버 및 자동차 전장용 제품, Halogen Free, Lead Free 등 친환경 제품의 수요가 증가함에 따라 향후 안정적으로 판매가 증가할 것으로 보인다. 열가소성폴리우레탄(TPU) 역시 산업계 전반에 걸쳐 사용되는 고부가가치 소재로서 장기적으로 산업구조의 고도화와 더불어 다양한 분야에서 수요가 증가할 것으로 예상된다.


Weakness: 코오롱인더스트리의 약점 


1. 필름·전자재료 부문 적자
코오롱인더스트리 필름 사업부문은 폴리에스터 필름과 나일론 필름, 투명폴리이미드 필름(CPI) 등을 생산한다. 필름 사업부문은 2016년 2분기 4억원의 흑자를 낸 이후 매 분기 적자를 기록해왔다. 마지막 적자 분기였던 2018년 4분기까지 쌓인 영업 적자 누적액만 351억원에 달한다. 원재료 PTA가격 급등에 따른 수익성 악화 및 CPI 비용 발생으로 적자가 지속될 것으로 예상되었다. 그러나 고부가가치 필름 판매 전략을 택한 이후 2019년 1분기에는 원료 가격 안정화 추세와 더불어 판매 물량이 확대되면서 6년 만에 흑자 전환했다.


2. 의류소재 사업 악화
코오롱인더스트리의 의류소재 부문을 구성하는 회사는 종속회사 코오롱패션머티리얼과 골프산업을 영위하는 그린나래이다. 코오롱머티리얼은 원사 사업 중단을 검토하고 있는 것으로 알려졌다. 나일론·폴리에스터 원사와 스판덱스·스포츠 의류용·방수 원단을 생산해오던 원사 사업이 2013년 이후부터 영업 적자를 면치 못하고 있기 때문인 것으로 보인다. 의류소재 부문은 2016년 1분기 3억원의 영업이익을 낸 이후로 계속 분기 적자 행진을 이어가고 있다. 특히 2018년 코오롱머티리얼이 속한 코오롱인더스트리의 의류소재 부문은 308억원의 영업 적자를 냈다.


Strength: 코오롱인더스트리의 강점 


1. 다양한 사업영역
코오롱인더스트리와 그 종속회사는 산업자재, 화학, 필름/전자재료, 패션 및 기타 의류소재 등 각종 영역에서 다양하게 쓰이는 원료, 중간재 및 소비재까지 다양한 사업영역을 영위하고 있다. 이는 다양한 경기변화에 대해 유동적이고 즉시적으로 대처할 수 있어 특정 사업영역을 주로 영위하고 있는 회사들에 비해 실적의 안정세가 양호한 것이 장점이다. 산업자재부문은 국내외 안정적인 사업 포트폴리오를 바탕으로 품질 완성, 포트폴리오 재편, 신제품 개발을 추진하고 있다.


2. 고품질의 화학소재
코오롱인더스트리의 화학소재부문은 국내외 시장에서 우월적인 경쟁력을 가지고 있으며 통상 영업이익에서 가장 높은 비중을 차지하는 사업이다. 석유수지 제품은 고가군에 속하지만 안정적인 원료소싱을 통해 좋은 품질의 제품으로 경쟁사 대비 안정적인 공급을 유지하고 있다. 페놀수지는 우수한 내열성, 내약품성, 치수안정성, 전기절연성, 기계적 강도의 특징이 있으며 페놀수지 생산업체 중 국내 1위, 아시아 2위의 생산능력을 가지고 있다. 에폭시수지사업은 에폭시수지의 원료가 되는 페놀수지 등을 직접 생산하므로 원료 구입과 품질유지 면에서 장점을 갖고 있다. 친환경소재의 수요증가에 따라 Green Epoxy와 다양한 종류의 특수에폭시/특수 경화제를 공급하며 고기능성 시장을 선도하고 있다.




필진 ㅣ임고은 객원연구원
필진 ㅣ이창민 객원연구원
에디터 ㅣ양예슬 yyesuel@jobkorea.co.kr

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