TOWS 분석이란 기업 외부 환경의 기회와 위협을 찾아내고 기업 내부 환경의 강점과 약점을 발견해 기회를 활용하고 위협은 억제시키며, 강점을 활용하고 약점을 보완하는 전략 수립을 말한다. 외부 환경에서 유리하게 작용하는 기회 요인, 외부 환경에서 불리하게 작용하는 위협 요인, 경쟁사 대비 강점, 경쟁사 대비 약점이 각각 무엇인지 알아보자.

Threat: 이녹스첨단소재의 위협 요인

Analysis 1. 패널업체 계획 따라 출렁이는 실적
디스플레이 시장은 패널업체의 투자와 직접적으로 연관돼 개발, 생산, 판매가 이뤄지기 때문에 패널 산업 변화에 매우 민감하게 영향을 받는다. 따라서 패널업체 투자 시기에는 매출과 수익 실현이 가능하지만, 비투자 시기에는 부진한 매출 양상을 보이며 경기 변동이 심한 시장 특성을 보인다. 실제로 2023년 1분기에 고객사의 강도 높은 재고 조정 및 가동률 급감이 이녹스첨단소재의 실적 부진으로 직결됐다.

Opportunity: 이녹스첨단소재의 기회 요인

Analysis 1. 모니터 OLED의 성장
시장조사업체 DSCC는 2023년 전 세계 OLED 매출이 전년 대비 7% 감소한 387억 달러(약 50조 원)를 기록할 것으로 전망했다. 스마트폰과 TV OLED의 매출 감소 영향이다. 그러나 노트북, 모니터, 차량 등에 필요한 OLED 매출은 성장할 것으로 예고했다. 특히 게이밍 모니터 시장의 약진을 기대하고 있다. 화려한 그래픽과 높은 화면 전환 속도를 요구하는 게임 출시가 늘어나면서 고성능 게이밍 모니터의 수요도 크게 증가했다. OLED 패널이 기존 LCD 패널보다 화질과 빠른 응답 속도 등에서 차별화된 장점을 갖춰 게이밍 모니터 시장의 대세로 자리 잡고 있다. 2023년 4K급 게이밍 모니터 시장에서 OLED 비중은 30%를 상회하며, 2025년에는 60% 이상으로 늘어날 전망이다.

Analysis 2. 리튬 공급으로 신사업 진출
2019년 신사업 발굴을 목적으로 이녹스첨단소재가 100% 출자한 아이윈을 설립했다. 2023년 2월 이녹스그룹은 아이윈 사명을 이녹스리튬으로 변경하고, 이차전지 수산화리튬 생산 사업 진출을 선언했다. 이녹스첨단소재는 저순도 산업용 탄산리튬을 수산화리튬으로 전환하는 사업에 진출한 뒤, 광산이나 염호 등 리튬 개발 프로젝트에 대한 지분 투자와 배터리 재활용 사업까지 확장할 계획이다. 이녹스리튬은 연간 2만 톤 규모의 생산 능력을 갖춘 수산화리튬 라인 1호기를 2025년 1분기에 완공하고 3분기에 양산을 개시할 예정이다. 이미 국내 메이저 배터리회사와 전략적 협력을 맺은 상태다. 미국의 중국 규제로 수산화리튬의 국산화 수요가 증가함에 따라 실적에 대한 기대감을 안고 있다.

Weakness: 이녹스첨단소재의 약점

Analysis 1. ESG 경영 평가 등급 하락
이녹스첨단소재가 ESG 경영 전략을 전면 수정한다. 2022년도 ESG 종합평가에서 전년도보다 한 단계 떨어진 ‘취약(C)’ 등급을 받은 영향이다. 이녹스첨단소재는 브랜드 가치 제고를 위해 ESG 대외 평가기관의 평가 결과를 주기적으로 모니터링하고 관리하고 있다. 중점적으로 관리하고 있는 평가들로는 한국ESG기준원, 서스틴베스트, 한국ESG연구소, K-ESG(자가진단) 등이 있는데, 2022년 한국ESG기준원 평가에서 모든 분야가 C등급에 그쳤다. 이에 이녹스첨단소재는 ESG위원회와 감사위원회를 설치했으며, 향후 지속 가능한 경영을 위한 비재무적 가치를 강화해 나갈 방침이다.

Strength: 이녹스첨단소재의 강점

Analysis 1. 반도체 패키징 소재 풀 라인업 갖춰
반도체 회로는 외부 환경으로부터 보호해야 하고, 또 전자기기의 구성품으로서 필요한 위치에 잘 연결하는 것이 중요하다. 이를 위해 ‘반도체 칩을 보호하고 탑재할 기기에 적합한 형태로 만드는 공정’이 필요한데, 이것이 패키징 공정이다. 이녹스첨단소재는 반도체 패키징 소재 분야에서 국내에서 유일하게 모든 제품군을 갖춘 기업으로 꼽힌다. 여러 가지 점/접착 소재를 자체 개발하고 생산 및 공급하고 있다. 최근 들어 반도체 소재에 대한 국산화 요구가 날로 커지고 있어 이녹스첨단소재는 지속적인 수혜를 입을 전망이다. 앞으로도 꾸준한 R&D 투자와 함께 신소재 개발에 주력해 4차 산업혁명 시대의 소재 국산화를 주도해 나갈 예정이다.

Analysis 2. 탄탄한 거래선 보유
이녹스첨단소재는 OLED 소재의 국산화를 이끌고 있다. 삼성디스플레이, LG디스플레이 모두를 공급사로 두고 시장 점유율을 확보하고 있다. LG디스플레이의 대형 OLED 봉지 필름 수요를 50% 이상 담당하고 있으며, 삼성디스플레이에서 애플/삼성전자 등에 공급하는 플렉시블 OLED의 필수 소재인 백플레이트 필름 등도 공급하고 있다. 이에 힘입어 OLED 소재 분야 매출을 꾸준히 늘리며 외형 성장을 이뤘다. 대형 OLED TV와 같은 고성능 하이엔드 제품은 글로벌 시장 둔화에도 수요를 유지한다는 장점이 있다. OLED 기술로 글로벌 경쟁력을 갖춘 탄탄한 거래선은 이녹스첨단소재의 안정적 성장을 뒷받침할 것으로 보인다.