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기업분석보고서

기업분석보고서 3. 한국동서발전, 올해 사업전략은 무엇인가?

업데이트 2018.10.05. 조회수 1,214


 

한국동서발전,
올해 사업전략은 무엇인가?


한국동서발전은 실제 학력과 관계없이 신입사원을 모집한다. 군필자 또는 면제자로 해외여행에 결격 사유가 없으며 당사 인사관리규정 제16조 신규채용자의 결격사유가 없는 자에 한하여 지원할 수 있다. 블라인드 채용 준수에 따라 기본사항 확인으로 별도의 서류전형이 존재하지 않으며 적격자라면 누구나 필기시험에 응시할 수 있다. 채용 우대사항에 의거하여 가점 중복 시 중복 적용을 허용하되, 단계별 만점의 최대 10%까지 가점이 적용되므로 가점사항을 확인할 필요가 있다.


한국동서발전, 재무제표 분석

기업은 보유한 경제적 자원을 활용하여 기업을 운영하고 그 결과에 대한 보고서를 주기적으로 주주, 채권자, 종업원 등 여러 이해관계자에게 제공한다. 이 일련의 과정을 재무보고라 하고, 이때 제시되는 보고서의 묶음을 재무제표라 한다. 기업은 정해진 회계 기간의 마지막 날을 기준으로 기업의 재무상태와 경영성과는 어떠한지, 그리고 회계 기간의 현금흐름을 보여주는 일련의 보고서를 작성한다.

재무제표를 확인하였을 때 가장 먼저 나오는 항목이 재무상태 표다. 지원자들은 일단, 2년 전, 1년 전과 올해의 항목을 비교하여 눈에 띄는 수치 변화가 있는 부분을 중점으로 그 변화가 해당 기업의 영업활동에 지장이 있는지, 수익에 영향을 미치고 있는지 등을 확인해봐야 한다. 이를 확인한다면, 앞으로의 실적이나 방향에 대해 짐작할 수 있을 것이다.


Analysis 1
한국동서발전은 2001년 정부의 전력사업구조개편의 일환으로 한국전력의 발전자회사로 분리독립 되었다. 국내에서 전기를 생산하여 판매하는 발전 전문기업으로 한전의 다른 발전자회사들과 비슷하게 약 10%의 시장점유율을 나타내고 있다. 한국동서발전은 생산하는 전력량을 전력거래소를 통해 한전이 현금구매 하고 있기에 안정적인 수익구조를 확보하고 있다.

Analysis 2
먼저 한국동서발전은 최근 영업이익의 감소에 초점을 두어야 한다. 이는 유연탄, LNG, 고유황 등 전기발전에 쓰이는 주요 원재료의 가격이 높아지며 매출원가가 증가했기 때문이다. 고유가 기조가 계속된다면 한국동서발전의 영업이익은 계속해서 줄어들 것이다.

Analysis 3
탄탄한 자산구조에도 주목할 필요가 있다. 부채/자본 비율을 나타내는 부채비율은 사실상 일정하게 유지되고 있으며, 통상적으로 금융기관과 정책자금지원 기관에서 인정하는 200% 한도에 비해 한참 낮은 수준이다. 무엇보다 국내 최대 공기업인 한전이 100% 지분을 소유하고 있다는 점에서 기업의 부도 가능성을 걱정할 필요 없다.

Analysis 4
발전소는 사업 활성화를 위해서라면 건설투자 등 부채가 발생할 수밖에 없는 구조이다. 따라서 발전 5사에서는 항상 부채 삭감이 최고 난제이다. 그래서 동서발전은 부채 감축과 생산성 향상을 통해 공공기관 정상화도 지속해서 추진하고 있다. 올해는 사업 조정 및 경비 절감 등 경영 효율화를 통해 5,403억 원의 부채를 감축할 계획이다. 지난해에는 사업실명제, 공사채 총량제 등 부채 관리를 위한 제도적 기반을 마련하고 시행해 총 3,612억 원의 부채를 감축했다. 올해는 연료 및 재료비 원가 절감을 통해 자본 생산성을 높이고 인력을 재배치해 노동 생산성을 향상하는 등 총 678억 원에 상응하는 생산성 향상 목표를 수립했다. 또 부채 감축과 생산성 향상 등 2018년까지 총 2조 원의 부채를 감축해 부채비율을 132% 수준으로 유지할 계획이다.


한국동서발전, 사업보고서 분석

가. 산업의 특성
2001년 이전 국내 발전, 송배전, 전력판매는 한국전력공사가 수직 통합된 단일 회사로서 실질적으로 독점 운영하고 있었으나, 정부의 전력산업 구조개편계획(1999년)에 따라 2001년 4월 한국전력공사의 발전부문이 화력 5개사와 원자력 1개사로 분할되고 전력거래소와 전기위원회가 설립되면서 발전부문에 대한 경쟁 시장 체계가 도입되어 운영되고 있다. 현재 전력시장은 원가반영시장(Cost Based Pool)으로써 전기를 생산하는 데 투입되는 변동비 원가가 낮은 발전기부터 전기를 우선 생산하게 하는 시장이다. 

 

각 발전회사는 전력거래소 비용평가위원회에서 사전 검증 및 승인된 발전기별 연료 가격과 기술적 특성자료를 기초로 매 시간대별 발전 가능 용량을 입찰하며, 전력거래소는 변동비에 근거한 경제급전 순위에 따라 발전량을 결정한다. 한국전력공사에서 분리된 다른 6개 발전회사와 기타 민간발전회사는 변동비와 발전효율의 경쟁을 통해 산업발전의 원동력인 전력을 효율적이고 안정적으로 공급하기 위해 원가관리와 품질관리에 최선의 노력을 기울이고 있다.

나. 산업의 성장성
발전사업은 경제성장 및 소득증가와 매우 밀접한 관계를 보여 왔으며, 전통적으로 판매 전력량 증가율이 경제성장률보다 높게 실현되는 경향을 보여 왔다. 이 또한 냉방수요가 많은 하절기에 타 계절보다 전력사용량이 증가하는 특성을 나타내며, 최근에는 난방수요의 증가 및 심야기기의 보급확대 등으로 선진국과 같이 동절기 전력거래량이 급증하는 추세에 있다. 2015년 7월에 발표된 제7차 전력수급 기본계획은 2015년부터 2029년까지 전력수요가 연평균 2.1% 증가, 최대전력은 연평균 2.2% 증가할 것으로 전망하고 있다.

다. 경기변동의 특성
경제발전에 따른 삶의 질 향상으로 전력, 가스 등의 고급 에너지에 대한 수요가 지속해서 증가하면서, 전력의 안정적 공급을 위한 발전설비의 적기 건설이 요구되고 있다. 또한, 신재생에너지 공급의무제도의 의무공급량 확대, 기후변화협약에 따른 온실가스 배출저감 의무부담 가시화로 환경비용의 비중이 증가할 것으로 예상한다. 그리고 수요반응 사업자의 발전시장 진입, 에너지저장장치 및 에너지효율 개선 기술의 발전, 신재생에너지 발전설비의 증가, 분산형 전원 지원정책 등으로 에너지산업의 융복합 현상이 강화되면서 발전시장에 다양한 분야의 사업자가 참여하게 될 것으로 예상하고 있다.

라. 국내외 시장여건
최근 국제 에너지 가격은 셰일가스의 등장 이후 안정화하고 있으며, 당분간 이러한 추세가 유지될 것으로 전망된다. 따라서 장기적인 에너지공급 안정성 제고를 위해 다각적인 에너지 확보 방안 마련과 에너지 구성의 합리화 및 신기술 투자가 필요하며, 기후 변화협약의 구체적인 대응방안으로 신재생에너지 개발, 국내 에너지 관련 세제의 개편 가능성과 에너지 절약에 대한 세제, 금융 지원 강화, 저효율 에너지 기기의 생산 유통규제 및 에너지 가격 적정화로 자원배분의 효율성 제고 방안 마련이 예상된다.




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필진 ㅣ임고은 객원연구원
에디터 ㅣ이지호 jeonga0916@

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